【宏观】中航石油开启IPO，募资逾16亿，业绩或将下滑

5月8日晚，证监会官网披露中国航油集团石油股份有限公司(以下简称中航石油或公司)首次公开发行股票招股说明书申报稿，招股书显示，中航石油拟在上交所发行4亿新股，募资16.3亿元，主要用于新建 24 座加油加气站项目、道镇油库项目、收购津国油公司 82%股权以及补充流动资金项目。

资料显示，中国航油成立于2004年10月8日，主营业务为成品油销售、仓储服务及城市燃气业务。目前在23个省、市、自治区设立了31家控股子公司，构建了遍布全国的成品油销售及配送体系。拥有89座商业加油站、1座加气站、运营20座机场区域内供油站、18座在用油库（总库容75.82万立方米）以及18条输油管道。

中航原油的控股股东是中国航油集团，直接及间接合计持有公司94.07%股权。中国航油集团是以原中国航空油料总公司为基础组建的国有大型航空运输服务保障企业，属国务院国资委管理的中央企业。

中航原油的营业收入主要来自成品油销售、仓储服务及城市燃气业务，2017年至2019年，其营业收入分别为143. 5亿元，194.7亿元、202.6亿元，净利润分别为1.08亿元，1.38亿元、9.52亿元。其中成品油销售是中国航油营业收入的主要来源，占主营业务收入的比重分别为38.24%，39.07%和34.56%。2019年公司前5大客户为中石化、中化集团、延长石油、壳牌华北石油集团、中海油，合计销售占比为35.89%。

值得注意的是，中航石油2019年净利润9.52亿，净利大增主要是来一自一笔非经常性损益。2019 年 5 月，中航原油下属的上海石油公司不再纳入合并范围，转回以前年度亏损，形成投资收益 6.5亿元，使得2019 年净利润大幅。但由于该部分非经常性损益不具有可持续性，其2020年业绩或出现下滑。（来源：环球老虎财经）

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